星巴克中國再度傳出出售消息，已針對潛在投資者舉行反向管理層路演。（示意圖／Pexels）
星巴克中國業務再度傳出出售消息，據多家中國財經媒體披露，星巴克中國已針對潛在投資者舉行反向管理層路演，包括高瓴資本、信宸資本及凱雷投資等知名投資機構均表達出收購興趣。若此項交易最終完成，預計將成為中國消費市場近年來最大規模的併購案之一。
根據《第一財經》報導，星巴克中國對於業務出消息表示，儘管市場競爭加劇，公司仍堅信中國市場潛藏長期且可觀的成長潛力，目前正積極評估未來成長機會的最佳策略，未來將持續聚焦中國市場的業務重振，保持積極、正向的發展態勢。
另據《財新網》、《財聯社》與《21世紀經濟報導》等報導指出，星巴克此次邀請潛在買家參與的「反向路演」為非公開說明會，為公司與投資方之間建立更深層互信與溝通橋樑的舉措。反向路演形式為邀請投資方進入企業內部，深入了解營運現況與管理策略，進而提升估值及交易可行性。據悉，此次活動由高盛擔任獨家財務顧問，交易估值初步落在50億至60億美元之間，折合新台幣約1500至1800億元。
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星巴克進入中國市場至今已有25年，目前在中國大陸坐擁7685家門市，為其全球第二大市場。根據星巴克公布的財報顯示，2024財年星巴克中國實現淨收入30億美元（約新台幣900億元），市場規模僅次於美國。然而，近年來中國本土咖啡品牌瑞幸咖啡、庫迪咖啡及蜜雪冰城等快速崛起，透過極具價格競爭力的策略與靈活的營運方式，對星巴克中國造成挑戰。
根據消費商業觀察平台「壹覽商業」報告指出，2025財年第1季，星巴克中國同店銷售額下滑6%，已連續第4季呈現負成長；2024財年整體表現亦不理想，客單價較前一年度下跌8%，訂單數下降6%，總營收年減1.4%。儘管2025年第2季表現略有回穩，客單價降幅收斂，但成長動能仍顯不足。
此外，市場市占率的變化也進一步反映出星巴克在中國市場的競爭壓力。據統計，2024年瑞幸咖啡在中國門市數占比已達35.1%，超越星巴克中國13.58%的比重，雙方地位出現重大位移，星巴克在2019年於中國市場曾擁有34%的市占率，如今已跌至14%，幾近腰斬。
在本土品牌迅速擴張與消費者價格敏感度提升的雙重壓力下，星巴克中國積極推動經營策略轉型。報告提到，近期星巴克在產品創新、定價策略、通路布局及行銷推廣等層面均有大幅調整，試圖挽留既有顧客並吸引新世代消費者。不過，這些轉型動作除了強化競爭力外，也可能是為提升企業「估值」鋪路，為未來潛在交易創造有利條件。
針對出售傳聞，星巴克中國24日透過《自由財經》再次對外澄清，目前未考慮全面出售其中國業務，強調公司在中國擁有世界級的管理團隊與強大品牌資產，並在聲明中表示，「我們看到了該市場巨大的長期潛力，並正在評估把握未來成長機遇的最佳方式。」
另一方面，被認為是潛在投資方的高瓴資本對外不予置評，凱雷投資與信宸資本也尚未作出正式回應。據悉，交易相關的磋商仍處於初步階段，具體交易架構尚未定案，若順利推進，預期交易程序將延續至2026年。
